ทำความเข้าใจปรากฏการณ์ตลาดหุ้นและหุ้นกลุ่ม AI
ในสภาวะที่ตลาดการเงินโลกมีความผันผวนสูง การปรับฐานของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและ AI กลายเป็นประเด็นที่นักลงทุนต่างตั้งคำถามว่านี่คือสัญญาณของฟองสบู่ที่กำลังจะแตกหรือเป็นเพียงจังหวะการพักตัวเพื่อไปต่อ ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าการซื้อหุ้นที่มีค่า PE สูงเปรียบเสมือนการยืนอยู่บนยอดไม้ที่อ่อนไหวต่อแรงลมเพียงเล็กน้อย เมื่อปัจจัยพื้นฐานหรือสภาพคล่องมีการเปลี่ยนแปลง อารมณ์ของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมและอาการ FOMO ของนักลงทุนจะทำให้ราคาเหวี่ยงตัวอย่างรุนแรงและรวดเร็ว
ความแตกต่างระหว่างยุค Dot-com กับปัจจุบัน
ความแตกต่างที่สำคัญในรอบนี้คือความเร็วและขนาดของเม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่ตลาด เครื่องมือทางการเงินสมัยใหม่ เช่น กองทุน Hedge Fund และผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ต่างๆ รวมถึง ETF ทำให้การปรับตัวของตลาดในปัจจุบันรุนแรงกว่าอดีต การเคลื่อนไหวของดัชนีในตลาดหลักทรัพย์ระดับโลกอย่างญี่ปุ่นหรือเกาหลีที่ปรับตัว 4-5% ต่อวัน เป็นเครื่องยืนยันว่าเม็ดเงินมหาศาลพร้อมที่จะโยกย้ายอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานหรือ Earning ของบริษัทจดหมายยังคงเป็นหัวใจสำคัญ หากการเติบโตยังเป็นไปตามคาด การปรับฐานจะเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว แต่หากผลประกอบการไม่เป็นไปตามเป้า ความเสี่ยงในการปรับฐานที่รุนแรงจะเพิ่มขึ้นทันที
วิเคราะห์ห่วงโซ่อุปทานของ AI และโอกาสในอนาคต
มุมมองต่ออุตสาหกรรม AI ยังคงเป็นขาขึ้นในระยะยาว แต่ห่วงโซ่อุปทานมีความยาวมากและไม่ได้เติบโตแบบสมดุล ในช่วงแรกกลุ่ม Hyper Scaler ได้รับประโยชน์จากการนำ AI มาใช้งาน แต่เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้น ต้นทุนในส่วนของต้นน้ำและกลางน้ำ เช่น หน่วยความจำและเซมิคอนดักเตอร์ ก็พุ่งสูงขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้เกิดการปรับสมดุลในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ตลาดในหลายประเทศมีการปรับตัวลง ในขณะที่ปลายน้ำอาจเริ่มได้ประโยชน์จากการปรับสมดุลนี้และอาจสร้างกระแสการเติบโตในรอบใหม่ได้
กลยุทธ์การลงทุนสำหรับครึ่งปีหลัง
สำหรับตลาดหุ้นไทย แม้กระแส Data Center จะเป็นที่พูดถึง แต่การจะเปลี่ยนให้เป็น S-Curve ใหม่นั้นยังต้องใช้เวลาอีกนาน ในการเลือกหุ้นเพื่อสร้างผลตอบแทน ควรเน้นกลุ่ม Defensive ที่มี Valuation ต่ำและปันผลดี เช่น กลุ่มพลังงานและธนาคารพาณิชย์ หรือกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวและเกษตรอาหาร สำหรับหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก Data Center ในระยะสั้น ได้แก่ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรมในพื้นที่ EEC และผู้รับเหมาก่อสร้างที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง
การจัดพอร์ตแบบกระจายความเสี่ยงในยุคใหม่
การจัดสรรสินทรัพย์ในปัจจุบันไม่ควรยึดติดกับสัดส่วนหุ้นไทยหรือต่างประเทศ แต่ควรแบ่งตามประเภทสินทรัพย์ โดยแบ่งสัดส่วน 1 ใน 3 สำหรับหุ้นที่มี Valuation ดีและปันผลสูง อีก 1 ใน 3 สำหรับหุ้นเติบโตหรือ Growth Stock ที่อิงกับกระแส AI และส่วนที่เหลือควรเป็นตราสารหนี้หรือสินทรัพย์ทางเลือก โดยเฉพาะทองคำที่ในปัจจุบันเปลี่ยนสถานะจากสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) มาเป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุน (Investment Asset) ซึ่งจะเคลื่อนไหวตามทิศทางของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าเหตุการณ์ความไม่สงบ ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดและปรับเปลี่ยนพอร์ตให้ทันต่อเหตุการณ์เสมอ
ที่มา : youtube channel Follow The Money
